當前位置：首頁>淘股論壇

手機客戶端

發表新帖刷新

到頁

低風險套利模式之600991廣汽長豐

低風險套利模式之600991廣汽長豐

【淘股吧：龍飛虎

原創于 2011-03-25 22:09 只看樓主(-1) 瀏覽/回復144369/306 】

投機，也許我這個ID給人的印像就是如此。

今天試著推薦一只投資投機兩相宜的股票。
600991 廣汽長豐。
關注他是昨天盤后復盤，才知道3/23出臺與廣汽的換股方案的。
仔細看過他的換股方案。覺得此股中線潛在空間不小，就試著推薦一只中線標的股票。
事情簡單說是這樣：廣汽以換股方式吸收合并600991。事后600991終止上市，廣汽以新發行公司的形式上市。
換股價14.55，換股比例1.6：1。相對應的廣汽A股發行價是9.09。
公司給出2次現金選擇權。第一次是換股前12.65。（除非腦子進水才會選擇）。第二次是換股后如果A股上市首個交易日的股票交易均價低于A股發行價，則可以按照發行價9.09元轉讓給國機集團（中國機械集團公司）。
目前600991收盤價15.99，如果以此成本參與最后換股，那持有的廣汽A股的成本是9.99.比9.09的發行價高出10%。
讓我們先看看這筆投資的風險。并看看廣汽是一家怎么樣的公司。
1.方案不能完成的風險。目前公司給出的時間表是2011/9/30前完成廣汽的上市，期間還需要走一系列的流程。如下：

2.交易的風險。如果方案最后成立，有上市第一天股價低于9.09的現金選擇權作為兜底，那么對應600991的股價的安全無風險價格是14.55。

廣汽的股本結構。

廣汽的2010年財務數據。

再讓我們來看看這筆投資的前景。
這個事件叫H股回歸A股，歷史上此類模式曾經帶來數次暴利機會。近年最震撼的一次是2008年 601727 吸收合并 600627 上市，換股成本3.83元的上海電氣上市第一天沖到7.66.最大收益100%。這就是典型的新股溢價效應。當然這一幕無法重現。因為當時601727的發行價才3.83.低價品種容易炒作，第二當時已經很久沒有發新股，市場自然會爆炒。也沒有破發的氛圍。再近一點是 601992 合并 600553 的案例。一個月停盤收益是20-25%。還有不少同類案例，有興趣的可以去查查歷史。
廣汽2010年每股收益是0.93.合并后大概攤薄0.86上下，2011年增長率20-30%。每股1元是大概率。目前 600104 上汽的市盈率是13.34倍， 000800 一汽的市盈率是12倍。廣汽日后定位13倍的話，股價是13塊，這是目前市場給予大型整車企業的估值中軸。新上市股票一般有溢價，這個溢價程度取決于發行價的高低，當時市場氣氛的好壞。也是最后贏利高低的最重要一環。理想情況首日見15元甚至更高不是苛求。
關于A/H股的比價。這是個恒久的話題。我的判斷角度是盤小的更有理由獲得溢價，廣汽上市后可流通A股是4.2億，遠小于H股的22億，目前H股股價9塊，A股從這個角度說取得正溢價是合理的。
綜合：廣汽上市后向上樂觀可看到13-15元.對應600991是20.8-24元，即目前600991有30-50%的中期贏利空間。而向下有現金選擇權9.09（即14.55）的兜底。即以10%的風險博取30-50%的收益。因為換股方案的完成是9/30前，股價不可能一步到位，如何運行取決于多重因素，可作為未來一段時間套利的一個非常好的標的選擇。
以上方案來源于上海證券交易所公開信息，分析是網絡資料整理與個人判斷，帶有強烈個人色彩，操作請謹慎自我判斷。

關聯標簽：

相關報告:

這些跟帖被點贊了

【淘股吧：龍飛虎原創于 2011-03-25 22:21只看該作者(-1)】

贊(35)

股天樂兄：請將我第8樓內容替換主貼。并刪除第2樓與第8樓，謝謝。

【淘股吧：龍飛虎原創于 2011-03-25 22:47只看該作者(-1)】

贊(31)

我還是一貫操作風格，我也從來沒想用人氣來幫自己持倉烘托，咱們賺錢靠的是亮劍，下三濫事情不做。
推薦此股，是覺得如果方案在45天后的股東大會通過，對于業余投資者是一個很不錯的中線低風險、中度收益預期的品種。短線這股是沒爆發力的，因為估值有天花板，相對的大機會出現在換股上市后首日的新股溢價。所以短線愛好者可以繞路。

【淘股吧：龍飛虎原創于 2011-03-27 15:17只看該作者(-1)】

贊(15)

目前市場同時還有600263換股，但它的模式與600991有本質不同。
中交在吸收合并600263的同時，還要IPO，是個所謂的創新。
而中交IPO的價格目前是不能確定的，詢價后的IPO能發出多少倍的市盈率，不用說，我們都明白。
最關鍵的是發行量不超過35億股，如此大的流通盤，溢價是難以樂觀的，相對應的600263目前14.53的換股價就沒有什么想像空間了。

【淘股吧：龍飛虎原創于 2011-03-27 15:05只看該作者(-1)】

贊(10)

上面不少朋友對廣汽估值與未來廣汽上市前的不確定性的觀點很多是客觀的，有些問題的角度我說說我個人的不同看法。
[淘股吧]
在此換股方案層層通關能一定成功的前提下，起點是廣汽提供的現金選擇權9.09，相當于600991的14.55，這是一個持股的安全成本線。我們來看終點。
600991未來的高度，我想可以盡量淡化技術位上的判斷。一切取決于市場對9/30時廣汽上市（這只是廣汽給出的時間表，理論上是沒有確定性的）后，市場對廣汽的估值定位。估值的定位可以參考目前大型整車企業的定位，廣汽在一個平穩的指數環境中得到12-15倍市盈率是客觀的，對應價格在10.32-12.9元.（2010年廣汽0.93，考慮發行后攤薄0.86).但指數在未來的走向我們是無法確定的，這就暗藏風險與機遇。
從操作此類品種資金的天性來看，隨著換股時間的逐漸接近，600991的定位會逐步接近未來廣汽的對應定位價格。
我們來一個“魚鷹風格”的假設。
2011/09/30，上證指數跌到2000點，600991的保全價格依舊是14.55.
2011/09/30，上證指數漲到3000點或者更高，廣汽的定位是水漲船高的。
這是一個中線“穩賺不賠”的買賣，以上分析是正規正據的角度，但好像看不出有什么閃光點來。
其實最核心的吸引力在我看來是如下3點。
1.廣汽上市后，總股本是66億，A股流通盤是4.7億，其中包括了長豐集團持有的國有股，扣除后實際流通盤是2.87億。這個流通盤的比例將獲得非?？捎^的溢價。還記得券商股里的600837海通證券嗎？08年在限售股還沒上市前，流通盤僅僅2.3億股，那時他獲得溢價是驚人的。
從這個角度看，未來廣汽的定位突破600104上汽等的估值是大概率事件，上市后股性保持長時間活躍也是可能很大的。
2.很多人覺得現在新股頻頻破發，廣汽9.09上市沒有多少交易性的機會。請看一下詢價制度下的新股發行市盈率，都是幾十倍的，連農業銀行這樣的巨無霸首發市盈率都是14.43倍。而一只實際流通盤僅僅2.87億的10倍左右市盈率的新股首日的溢價會是多少？這就是此類新股與IPO新股不同溢價的根本區別。
3.廣汽上市后必然被相關指數收納，JJ的剛性買入需求是客觀存在的，即使不考慮指數JJ配置，看下上汽的股票的JJ持有量，就知道廣汽被JJ配置同樣是大概率的。事實上600991從2010第3季度起，JJ就大力加倉2600萬股。
未來2.87億的實際流通盤能不能獲得溢價？可以持樂觀態度嗎？

附上一張600553轉股成601992的歷史K線圖吧。

大概是2010/06/05左右出的方案，換股價定在10.8.當時600553的股價我也沒資料，從上面K線圖上大概看基本在10-11之間。股價在長時間的震蕩中逐步向上，隨著換股時間的逐步接近，股價越來越強，11月大盤暴跌，它還是漲的。換股停盤日股價漲到14.98，這段甘蔗最甜的出現在停盤前與上市當日。所以上面很多朋友建議不必早期追高，是理智的?？梢愿鶕约旱慕灰罪L格選擇不同的介入時機。如果資金對未來廣汽的定位預期高的話，600991的定位也可能會早期就被抬高到一個水平再長期震蕩橫盤的，因為目前價格的安全邊際太高了，這也是可能的。
淘股吧并不只是天天飛檐走壁，刀口添血的短線斗士。我所謂的“推薦”這個股票，也不是為了讓人短線賺一把就走，更合適上班業余股民選擇。衡量這個推薦的價值讓我們等到4季度廣汽上市后，回頭再看。
聲明下：龍飛虎賬戶3/25周5收盤前，沒有持有600991。今后可能會做，因為我是短線操作，只會選擇其中節點操作。

【淘股吧：方新俠原創于 2011-03-25 23:10只看該作者(-1)】

贊(8)

好文，油推，關于這種模式我曾經在1992回歸前看過相關資料，包括1727的經典案例，真是難得的短線暴利投機，而且兩次大機會，均被北一環重倉把握住，勤奮的游資有錢賺！

【淘股吧： cocoyq 原創于 2011-03-25 22:14 只看該作者(-1) 】

沙發??！

[ 沙發 ]

@Ta

【淘股吧： yest 原創于 2011-03-25 22:15 只看該作者(-1) 】

沙發

[ 板凳 ]

@Ta

【淘股吧：野鵝敢肆隊原創于 2011-03-25 22:15 只看該作者(-1) 】

龍大也玩中線了。

[ 地板 ]

@Ta

【淘股吧： yest 原創于 2011-03-25 22:16 只看該作者(-1) 】

飛虎兄，請重發一次，亂碼了

[ 第4樓 ]

@Ta

【淘股吧： bbtybbty 原創于 2011-03-25 22:17 只看該作者(-1) 】

頂頂，非常敬佩的人

[ 第5樓 ]

@Ta

【淘股吧：龍飛虎

原創于 2011-03-25 22:21 只看該作者(-1) 】

股天樂兄：請將我第8樓內容替換主貼。并刪除第2樓與第8樓，謝謝。

[ 第6樓 ]

@Ta

【淘股吧：田田橘子原創于 2011-03-25 22:22 只看該作者(-1) 】

以龍哥的人氣，周一肯定會大幅度的....

[ 第7樓 ]

@Ta

【淘股吧：金剛777 原創于 2011-03-25 22:25 只看該作者(-1) 】

無油干推

[ 第8樓 ]

@Ta

【淘股吧：股天樂原創于 2011-03-25 22:25 只看該作者(-1) 】

兄好，已經處理，謝謝。

[ 第9樓 ]

@Ta

【淘股吧：思與學原創于 2011-03-25 22:26 只看該作者(-1) 】

學了，上油。

[ 第10樓 ]

@Ta

【淘股吧：尋找股神原創于 2011-03-25 22:31 只看該作者(-1) 】

好久不見龍哥，實盤繼續啊。

[ 第12樓 ]

@Ta

【淘股吧：萬念皆無原創于 2011-03-25 22:34 只看該作者(-1) 】

無油干推

[ 第13樓 ]

@Ta

【淘股吧：紅嶺搶匪原創于 2011-03-25 22:37 只看該作者(-1) 】

分析的有理有據，值得一試

[ 第14樓 ]

@Ta

【淘股吧：龍飛虎

原創于 2011-03-25 22:47 只看該作者(-1) 】

[ 第15樓 ]

@Ta

【淘股吧： skycloud 原創于 2011-03-25 22:48 只看該作者(-1) 】

風物長宜放眼量

[ 第16樓 ]

@Ta

【淘股吧： soy1234 原創于 2011-03-25 22:51 只看該作者(-1) 】

推

[ 第17樓 ]

@Ta

【淘股吧： kissyou2007 原創于 2011-03-25 22:57 只看該作者(-1) 】

學思路和基本功

[ 第18樓 ]

@Ta

【淘股吧：學習者原創于 2011-03-25 22:58 只看該作者(-1) 】

推薦

[ 第19樓 ]

@Ta

【淘股吧：香緹卡原創于 2011-03-25 22:59 只看該作者(-1) 】

今晚我的復盤也收藏了它，我沒了解樓主這么深，看中的是----低價股，呵呵

[ 第20樓 ]

@Ta

【淘股吧：當愛已成往事原創于 2011-03-25 23:07 只看該作者(-1) 】

這個帳前天就算了，并且昨天買了點，可是吧里沒人推冷得很，早盤出掉了。

[ 第21樓 ]

@Ta

【淘股吧：方新俠原創于 2011-03-25 23:10 只看該作者(-1) 】

[ 第22樓 ]

@Ta

【淘股吧：林奇巴特原創于 2011-03-25 23:12 只看該作者(-1) 】

龍哥說得，是相當在理。

[ 第23樓 ]

@Ta

【淘股吧：賢泉原創于 2011-03-25 23:16 只看該作者(-1) 】

龍兄的帖子，要頂。

[ 第24樓 ]

@Ta

【淘股吧： aron 原創于 2011-03-25 23:17 只看該作者(-1) 】

學

[ 第25樓 ]

@Ta

【淘股吧：查馬克原創于 2011-03-25 23:21 只看該作者(-1) 】

我套利過上航轉東航~ 搞了50個點~

[ 第26樓 ]

@Ta

【淘股吧： womomo 原創于 2011-03-25 23:35 只看該作者(-1) 】

淘股吧里面更勤奮的人已經買好了

[ 第27樓 ]

@Ta

【淘股吧： stsimon 原創于 2011-03-25 23:39 只看該作者(-1) 】

好帖

[ 第28樓 ]

@Ta

【淘股吧： kkmai

原創于 2011-03-25 23:46 只看該作者(-1) 】

上油

[ 第29樓 ]

@Ta

【淘股吧： sellhorse 原創于 2011-03-26 00:25 只看該作者(-1) 】

其實這個機會在前天就已經出現了，而且更好，就是在14.55附近，只不過昨天一個漲停把價格拉大了。

[ 第30樓 ]

@Ta

【淘股吧： happyleaf 原創于 2011-03-26 00:58 只看該作者(-1) 】

呵呵，前天已經進了，歡迎抬轎

[ 第31樓 ]

@Ta

【淘股吧：風中行原創于 2011-03-26 01:22 只看該作者(-1) 】

根據樓主的分析加個人判斷,該股獲利30-50%的溢價空間是大概率,如在45天內股東大會上一至通過,估計股價已經達到,個人有個想法買入該股每天T+0一次直到方案出來,可能比每天打板追漲的收益更穩定,在相對低風險高回報的模式下,下周一找個相對好的介入點先買入部份作為底倉.爭取在股東大會通過前完成100%的收益(天天盤中T+0一把)

[ 第32樓 ]

@Ta

【淘股吧： baixdu 原創于 2011-03-26 15:26 只看該作者(-1) 】

頂，有理有據

[ 第33樓 ]

@Ta

【淘股吧：涵澄原創于 2011-03-26 15:28 只看該作者(-1) 】

[ 第34樓 ]

@Ta

【淘股吧：楊毅田原創于 2011-03-26 16:30 只看該作者(-1) 】

600991股票技術上我也看好！該股票是8年來14.99元--15.35元技術帶大突破?。?！這里是加油向上地帶。給樓主分析加油！

[ 第35樓 ]

@Ta

【淘股吧：股壇狙擊手原創于 2011-03-26 16:42 只看該作者(-1) 】

龍飛虎兄頂尖高手，非常佩服。

[ 第36樓 ]

@Ta

【淘股吧：大成路旁原創于 2011-03-26 16:48 只看該作者(-1) 】

頂，熱心的龍哥。

[ 第37樓 ]

@Ta

【淘股吧： kd先生原創于 2011-03-26 16:54 只看該作者(-1) 】

目前新股上市都沒有肉肉。。。。。。。。。

[ 第38樓 ]

@Ta

【淘股吧： sxtyjjf 原創于 2011-03-26 17:01 只看該作者(-1) 】

龍哥也改做中線了,頂了

[ 第39樓 ]

@Ta

【淘股吧：長明燈吧原創于 2011-03-26 17:07 只看該作者(-1) 】

此貼為實在貼，非忽悠貼，值得頂下

[ 第40樓 ]

@Ta

【淘股吧： ws787 原創于 2011-03-26 17:11 只看該作者(-1) 】

不錯的股票，這個要頂。

[ 第41樓 ]

@Ta

【淘股吧：楊毅田原創于 2011-03-26 17:12 只看該作者(-1) 】

600991股票吸收合并時間還比較長，不適合追高的，但是該股票12.65元基礎是明確的?。?！這是100%大鐵底，目前有100%鐵底股票是不多的，該股票有震蕩回落15元上方？無論投資還是投機介入好了。

[ 第42樓 ]

@Ta

【淘股吧：楊毅田原創于 2011-03-26 17:15 只看該作者(-1) 】

這股票有意義的，選的不錯，因為兩個基礎是明確的，現金基礎是12.65元，換股技術基礎是2010年最高點14.55元?。?！這個14.55元就是投機向上基礎了。

[ 第43樓 ]

@Ta

【淘股吧：生命在于運動原創于 2011-03-26 17:18 只看該作者(-1) 】

好貼，淘股吧難得的價值分析貼，與打板文化形成鮮明對比

[ 第44樓 ]

@Ta

【淘股吧：明明張原創于 2011-03-26 17:25 只看該作者(-1) 】

龍兄的貼很好，經過理性分析后，切勿盲目追高！
[淘股吧]
原因如下:
第一、最快到11月初才能上市交易，時間成本大約8個月．
　　金隅股份吸太行水泥的程序是合并過程最快的一次．用最快的，我們來推算所需時間。
　　太行水泥2010年4月1日停牌，6月7日公布具體方案同時復牌，7月6日董事會通過方案，9月14日股東大會通過，11月17日通過反壟斷審查，2011年1月21日證監會有條件通過，1月31日證監會核準，3月1日上市交易。
　　我們只從股東大會通過開始至證監會核準這一段時間，金隅股份用了４個半月的時間（9.14-1.31），廣汽與金隅所走程序相差不大，假如4月18日股東大會能成功通過，加上最快的四個半月時間，應該大至就在九月底十月初證監會核準，再加上后期的一個月時間，上市交易時間應該在11月初．
第二＼16元以上沒理由追，我預測16元將長期存在，直到換股．
現在市場上同類汽車股票2011年的預測平均市盈率是12.3倍．上海汽車的市盈率為10.7倍．這次廣汽集團A 股發行價格確定為9.09 元/股，對應發行后總股本計算的全面攤薄的2011 年市盈率為11.97 倍（現在汽車行業盈利增長率是否下降我們不討論（因已取消購車稅費優惠，同時北京限購））．大家可以測算一下，有多大空間吧．

廣汽長豐　　　14.55　　16　　17.6　　19.2　20.8

廣汽集團　　　9.09　　　10　　11　　　12　　13

對應市盈率　　11.97　　13.16　14.47　15.79　17.11

現市場上A 股汽車行業主要可比公司的市盈率情況如下：
證券簡稱　證券代碼　市盈率（2011E）
上海汽車　600104 　　10.7 X
江淮汽車　 600418 　　11.1 X
一汽轎車　000800 　　11.0 X
江鈴汽車　000550 　　12.4 X
長安汽車　000625 　　10.4 X
一汽夏利　000927 　　19.3 X
福田汽車　600166 　　11.3 X
中值- 11.1 X
均值 - 12.3 X

流通盤大小可比的公司是江鈴汽車．大家可以參考一下吧，看到底會有多大空間，然后做決定吧，不要被忽悠！

第三、換股前不會大漲．很簡單的一個道理：如果你是一個鐵了心要參與換股的人，既使在換股前漲到1455元／股，如果不賣，換股時仍是按14.55元／股計算，多出來的都是０.所以對于主力來說，換股前是一定不會大漲，一直會在14.55元附近上下竄,既然你現在不能在14.55元之下買到，何必追呢．一句話,換股之前路橋的漲幅會非常有限．

第四、在漫長的等待中，我們將錯過一些上漲機會，也將遇上大盤系統性下跌行情．股市的起起落落再正常不過，但當有大行情時，看到別的股亂漲時，你能坐得住嗎？當大盤系統性下跌時，可能你的跌幅會小一些，但是也是跌，你能頂住嗎！

第五、無時間成本請在14.55元左右參與．每個人根據自己的風險程度決定吧,如果你的錢是無所謂的,就放在其中,但我建議你不要追高，尤其是現在已經漲高了，.還有做好放七八個月的準備吧.當然大盤系統性下跌時，可能會有更好機會讓你介入．一切自己決定，僅參考．

第六＼有機會進入14.55元以下時，可以賣房子買．

以上為個人觀點,為交流,不要出臟話,傷了自己!!!

[ 第45樓 ]

@Ta

【淘股吧：綻放原創于 2011-03-26 17:28 只看該作者(-1) 】

明明張說的不錯，特別第六條

[ 第46樓 ]

@Ta

【淘股吧：楊毅田原創于 2011-03-26 17:41 只看該作者(-1) 】

換股前不會大漲．很簡單的一個道理：如果你是一個鐵了心要參與換股的人，既使在換股前漲到1455元／股，如果不賣，換股時仍是按14.55元／股計算，多出來的都是０.
————————————————————————————————————————
這種思路是理性的，同意。該股票要依據12.65元100%鐵底計算好：12.65元*1.191=15.06元一帶可以介入投機的，但是要注意換股時間注意時效？

[ 第47樓 ]

@Ta

【淘股吧：楊毅田原創于 2011-03-26 17:53 只看該作者(-1) 】

600991股票目前好就好在股票12.65元鐵底是明確了！這是2000多股票里少有現象??！腳踩鐵底投資套利！注意時效？吸收合并臨近了？見股票價格在換股價太高位就不要玩了！14.70元以上都是高位的。但是目前15.35元--14.98元一帶有投機套利價值可能性的，這是大盤形勢出現在4月份有利形勢前提下的一種技巧炒作。

[ 第48樓 ]

@Ta

【淘股吧：泰坦原創于 2011-03-26 17:56 只看該作者(-1) 】

這不能算是套利了。這還是賭博行為
買港股可以算是套利。

[ 第49樓 ]

@Ta

【淘股吧：泰坦原創于 2011-03-26 17:59 只看該作者(-1) 】

上海電氣曾經經歷了08年的大熊。這里面被關的人估計想死的心都有了。

[ 第50樓 ]

@Ta

發表新帖刷新

到頁

親，夜深了，早點休息吧。

還有更多精彩跟帖請用筆名登錄瀏覽

快速注冊或其他方式登錄：